Investing.com – Avrupa piyasaları –Ibex 35, CAC 40, DAX… – Paskalya tatili nedeniyle borsa hareketliliği açısından olağandan daha kısa bir haftada Çarşamba günü karışık seyrediyor.
Yatırımcıların bankacılık bölümüne ait kaygılarının damgasını vurduğu oynaklık ortamında, uzmanlar iddialarını sundu.
PIMCO’nun Kuzey Amerika ekonomisti Tiffany Wilding ve Global Sabit Gelir kısmının CIO’su Andrew Balls, “Bankacılık dalına yönelik son şoklar, merkez bankalarının enflasyonu denetim altına alma gayretlerinin artan bir tesire sahip olduğunu ve bunu daha geniş ekonomik sonuçların izleyeceğini gösteriyor.” diyor.
Bu uzmanlar üç temel ekonomik temayı kıymetlendirdi:
“Tarihsel olarak, resesyon ve artan işsizlik bir boğa döngüsünün başlamasından yaklaşık 2 ila 2,5 yıl sonra başlama eğiliminde olmuştur. Mevcut döngü, bu tarihî kronolojiyle büyük ölçüde uyumlu bir halde gelişiyor üzere görünüyor.”
PIMCO analistlerine nazaran, evvelki döngülerde fiyat enflasyonu resesyonun başlamasından bir yıl sonrasına kadar kıymetli ölçüde yavaşlamaya başlamadı. “Enflasyonun yavaş bir halde ılımlılaşmaya devam edeceği göz önüne alındığında, para siyasetindeki rastgele bir olağanlaşma ya da hatta gevşeme muhtemelen gecikmeli olarak gerçekleşecek ve finansal istikrar ile enflasyon riskleri ortasındaki münasebetin nasıl gelişeceğine bağlı olacak.”
“Enflasyonist gecikmelerin Euro Bölgesi’nde daha uzun vadeli olması olası ve bu da muhtemelen Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) ABD Merkez Bankası’ndan (Fed) daha fazla faiz artırımına gitmesine yol açacaktır. Daha yüksek akaryakıt fiyatları, daha zayıf bir para ünitesi ve daha az esnek işgücü piyasaları Avrupa enflasyonunu uzatabilir.”
Yatırımlara yönelik etkiler
Belirsiz şartlar, bilhassa geçen yılki rallinin tarihî olarak güçlü bir performans göstergesi olan mevcut getiri düzeylerini keskin bir biçimde yükseltmesinin akabinde, tahviller için uygun olma eğiliminde. PIMCO’ya nazaran, tahviller klâsik çeşitlendirme ve sermaye muhafaza özelliklerini daha fazla göstermeye hazır görünüyor ve daha fazla ekonomik bozulma durumunda üst istikametli fiyat performansı potansiyeli taşıyor.
“Temel görüşümüzde 10 yıllık ABD Hazine tahvili için %3,25 ila %4,25 getiri aralığı ve başka senaryolarda daha geniş aralıklar beklemeye devam ediyoruz ve riskler artarsa potansiyel bir aşağı taraflı eğilim kelam konusu olabilir.” diyorlar.
“Finans kesimindeki genel zayıflama, güçlü bankaların kimi imtiyazlı ihraçlarının daha cazip görünmesine neden oldu. Değerleme ve sermaye yapısı içinde daha fazla pozisyonel mutlaklık, sermaye gibisi ihraçlar yerine üst seviye borç tercihimizi güçlendiriyor.” diye ekliyorlar.
Haber: Laura Sánchez
Yatırımcıların bankacılık bölümüne ait kaygılarının damgasını vurduğu oynaklık ortamında, uzmanlar iddialarını sundu.
PIMCO’nun Kuzey Amerika ekonomisti Tiffany Wilding ve Global Sabit Gelir kısmının CIO’su Andrew Balls, “Bankacılık dalına yönelik son şoklar, merkez bankalarının enflasyonu denetim altına alma gayretlerinin artan bir tesire sahip olduğunu ve bunu daha geniş ekonomik sonuçların izleyeceğini gösteriyor.” diyor.
Bu uzmanlar üç temel ekonomik temayı kıymetlendirdi:
- Banka iflasları ve artan sermaye maliyeti, bilhassa ABD’de kredi şartlarında kıymetli bir sıkılaşma mümkünlüğünü ve münasebetiyle daha erken ve daha derin bir resesyon riskini artırıyor.
- Merkez bankaları muhtemelen faiz artırım patikalarının sonuna yaklaştılar, lakin para siyasetini daha fazla sıkılaştırmamak, normalleştirmekten ve gevşetmekten farklıdır, ki bu da muhtemelen enflasyonun amaç düzeylere yanlışsız düşmesini gerektirecektir.
- Ekonomik sonuçları açık ve önemli olmadıkça, resesyon riskleri ve daha fazla bankacılık geriliminin diğer bir büyük mali müdahale ile karşılanması muhtemel değil.
“Tarihsel olarak, resesyon ve artan işsizlik bir boğa döngüsünün başlamasından yaklaşık 2 ila 2,5 yıl sonra başlama eğiliminde olmuştur. Mevcut döngü, bu tarihî kronolojiyle büyük ölçüde uyumlu bir halde gelişiyor üzere görünüyor.”
PIMCO analistlerine nazaran, evvelki döngülerde fiyat enflasyonu resesyonun başlamasından bir yıl sonrasına kadar kıymetli ölçüde yavaşlamaya başlamadı. “Enflasyonun yavaş bir halde ılımlılaşmaya devam edeceği göz önüne alındığında, para siyasetindeki rastgele bir olağanlaşma ya da hatta gevşeme muhtemelen gecikmeli olarak gerçekleşecek ve finansal istikrar ile enflasyon riskleri ortasındaki münasebetin nasıl gelişeceğine bağlı olacak.”
“Enflasyonist gecikmelerin Euro Bölgesi’nde daha uzun vadeli olması olası ve bu da muhtemelen Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) ABD Merkez Bankası’ndan (Fed) daha fazla faiz artırımına gitmesine yol açacaktır. Daha yüksek akaryakıt fiyatları, daha zayıf bir para ünitesi ve daha az esnek işgücü piyasaları Avrupa enflasyonunu uzatabilir.”
Yatırımlara yönelik etkiler
Belirsiz şartlar, bilhassa geçen yılki rallinin tarihî olarak güçlü bir performans göstergesi olan mevcut getiri düzeylerini keskin bir biçimde yükseltmesinin akabinde, tahviller için uygun olma eğiliminde. PIMCO’ya nazaran, tahviller klâsik çeşitlendirme ve sermaye muhafaza özelliklerini daha fazla göstermeye hazır görünüyor ve daha fazla ekonomik bozulma durumunda üst istikametli fiyat performansı potansiyeli taşıyor.
“Temel görüşümüzde 10 yıllık ABD Hazine tahvili için %3,25 ila %4,25 getiri aralığı ve başka senaryolarda daha geniş aralıklar beklemeye devam ediyoruz ve riskler artarsa potansiyel bir aşağı taraflı eğilim kelam konusu olabilir.” diyorlar.
“Finans kesimindeki genel zayıflama, güçlü bankaların kimi imtiyazlı ihraçlarının daha cazip görünmesine neden oldu. Değerleme ve sermaye yapısı içinde daha fazla pozisyonel mutlaklık, sermaye gibisi ihraçlar yerine üst seviye borç tercihimizi güçlendiriyor.” diye ekliyorlar.
Haber: Laura Sánchez